اسلام آباد: ایشین ڈیولپمنٹ بینک (ADB) نے پاکستان کے پہلے Panda Bond کے بعد آئندہ sustainable financing کو محض الگ bond issuance کے بجائے باقاعدہ public investment process کا حصہ بنانے کی سفارش کی ہے۔ Business Recorder نے ADB کی تازہ brief کے حوالے سے رپورٹ کیا کہ بینک چاہتا ہے پاکستان اپنا Sustainable Financing Framework (SFF) Public Sector Development Programme (PSDP) میں institutionalise کرے، multilateral guarantees پر انحصار وقت کے ساتھ کم کرے اور future Panda Bond issuances کو قابلِ پیمائش sector reforms سے جوڑے۔
رپورٹ کے مطابق پاکستان نے 15 مئی 2026 کو CNY 1.75 ارب، تقریباً 258 ملین ڈالر، کا اپنا پہلا Panda Bond جاری کیا تھا۔ ADB اور Asian Infrastructure Investment Bank (AIIB) نے transaction کے لیے partial credit guarantees فراہم کیں۔ ADB کے مطابق bond پر 2.5 فیصد coupon مقرر ہوا اور estimated all-in funding cost 3.22 فیصد رہی۔ CNY 1.75 ارب کے issue کے مقابلے میں investor orders CNY 8.8 ارب تک پہنچے، یعنی demand issue size سے پانچ گنا سے زیادہ تھی۔
ADB کی مئی کی سرکاری press release کے مطابق یہ پاکستان کی renminbi bond market میں پہلی sovereign issuance تھی اور اس کے proceeds Sustainable and Green Infrastructure Project کے لیے رکھے گئے۔ پانی، توانائی اور صحت کے شعبوں میں eligible sustainable اور climate-resilient infrastructure اس framework کے اہم استعمالات میں شامل ہیں۔ ADB اور AIIB کی guarantees نے transaction کی credit enhancement میں کردار ادا کیا۔
تازہ سفارشات میں ADB نے کہا ہے کہ SFF کو Ministry of Finance اور Planning Commission کے اندر مستقل screening اور tagging function کے ذریعے PSDP کے formulation stage سے جوڑا جائے۔ اس کا مقصد یہ ہے کہ green اور social projects bond جاری کرنے کے وقت بعد میں منتخب کرنے کے بجائے development programme تیار ہوتے ہی معیار کے مطابق شناخت کیے جائیں۔ بینک نے first SFF allocation and impact report بروقت شائع کرنے اور independent verification کے ذریعے disclosure record مضبوط بنانے کی بھی سفارش کی۔
ADB نے future issuances کے لیے guarantee coverage ratios بتدریج کم کرنے اور tenors بڑھانے کی سمت جانے کی تجویز دی ہے۔ پہلے Panda Bond میں ADB اور AIIB guarantees نے مجموعی bond amount کے بڑے حصے کے لیے credit support فراہم کیا اور Chinese onshore market میں domestic AAA rating حاصل کرنے میں مدد دی۔ بینک کا کہنا ہے کہ اگر successive issuances کے ساتھ market track record مضبوط ہوتا ہے تو وقت کے ساتھ credit enhancement structure کو optimize کیا جا سکتا ہے۔
تازہ brief نے water sector کو reforms سے linked financing کی ایک مثال کے طور پر پیش کیا۔ موجودہ bond proceeds میں Indus Basin Irrigation System کے بڑے canals پر real-time discharge monitoring کے لیے national telemetry system بھی شامل ہے۔ ADB نے تجویز دی کہ future market financing کو national water accounting، provincial water accounts، groundwater regulation، irrigation productivity اور canal-level volumetric measurement جیسی قابلِ تصدیق اقدامات سے منسلک کیا جا سکتا ہے۔
یہ سفارشات ADB کی policy advice ہیں، حکومت پاکستان کی جانب سے مکمل طور پر منظور شدہ نئے قواعد نہیں۔ ان پر عملی پیش رفت کے لیے وفاقی budget process، Planning Commission، Ministry of Finance اور متعلقہ sector institutions کے فیصلوں کی ضرورت ہوگی۔ پہلے Panda Bond کی successful issuance ایک مکمل شدہ financing transaction ہے، جبکہ SFF کو PSDP میں مستقل ادارہ جاتی شکل دینا اور guarantees کم کرنا مستقبل کے لیے تجویز کردہ اقدامات ہیں۔