وفاقی وزیرِ خزانہ محمد اورنگزیب نے کہا ہے کہ حکومت پاکستان روپے میں نامزد لیکن امریکی ڈالر میں تصفیہ ہونے والا بین الاقوامی بانڈ جاری کرنے کی تیاری کر رہی ہے۔ انہوں نے 4 ستمبر 2026 کو اسلام آباد میں ایشیائی ترقیاتی بینک کے زیرِ اہتمام نجی سرمایہ متحرک کرنے، پبلک پرائیویٹ پارٹنرشپس اور نجکاری سے متعلق قومی مکالمے سے خطاب میں بتایا کہ اس مجوزہ instrument پر حکومت کے ساتھ کام کرنے کے لیے مالیاتی ادارے پہلے ہی مقرر کیے جا چکے ہیں۔
یہ اعلان پاکستان کی 3 ارب ڈالر کی دو حصوں والی یورو بانڈ فروخت کے فوراً بعد سامنے آیا۔ اس حالیہ لین دین میں 1.75 ارب ڈالر کا ساڑھے پانچ سالہ بانڈ 7.5 فیصد کوپن اور 1.25 ارب ڈالر کا دس سالہ بانڈ 7.9 فیصد کوپن پر جاری ہوا۔ وزیرِ خزانہ نے نئے روپے سے منسلک بانڈ کو قرض کے ذرائع متنوع بنانے اور سرکاری borrowing کے لیے ملکی بینکوں پر انحصار کم کرنے کی وسیع حکمتِ عملی کا حصہ قرار دیا۔
وزارتِ خزانہ پہلے ہی PKR-denominated، USD-settled بانڈز کے انتظام کے لیے اسٹینڈرڈ چارٹرڈ بینک، سٹی بینک این اے اور ڈوئچے بینک اے جی پر مشتمل consortium منتخب کرنے کا اعلان کر چکی ہے۔ یہ تقرری دستاویزات، ڈھانچے، سرمایہ کار رابطے اور ممکنہ اجرا کی تیاری کا مرحلہ ہے؛ اس سے یہ نتیجہ نہیں نکلتا کہ بانڈ فروخت ہو چکا یا حکومت نے رقم وصول کر لی ہے۔
اورنگزیب نے خطاب میں مجوزہ بانڈ کا حجم، میعاد، کوپن یا yield، قیمت مقرر کرنے کا طریقہ اور مارکیٹ میں لانے کی متوقع تاریخ نہیں بتائی۔ ان شرائط کے بغیر حکومت کی حتمی مالی لاگت اور سرمایہ کاروں کو ملنے والا return طے نہیں کیا جا سکتا۔ اسی طرح روپے اور ڈالر کے درمیان حساب، کرنسی تبدیلی کی تاریخ اور exchange-rate risk کس فریق پر ہوگا، یہ بھی مکمل offering documents سے واضح ہوگا۔
ایسے ڈھانچے کا عمومی مقصد بین الاقوامی سرمایہ کار کو پاکستانی روپے سے منسلک مالی exposure دینا ہوتا ہے جبکہ subscription اور ادائیگی امریکی ڈالر میں انجام پاتی ہے۔ مگر ہر instrument کی قانونی اور مالی شرائط مختلف ہو سکتی ہیں۔ پاکستان کے مجوزہ بانڈ کے بارے میں قطعی تشریح تبھی ممکن ہوگی جب prospectus، settlement formula، governing law، tax treatment اور ادائیگی کی ضمانتوں کی تفصیل جاری ہو۔
وزیرِ خزانہ نے کہا کہ حکومت debt capital market کو گہرا کرنا اور بیمہ کمپنیوں، نان بینک مالیاتی اداروں اور دوسرے institutional investors کو سرکاری securities کی منڈی میں زیادہ جگہ دینا چاہتی ہے۔ انہوں نے retail سرمایہ کاروں کے لیے حکومتی securities تک رسائی بڑھانے کی حالیہ کوششوں کا بھی ذکر کیا، جن میں وزارتِ خزانہ کا JazzCash کے ساتھ تعاون اور اسٹیٹ بینک کی براہِ راست سرمایہ کاری کی ایپ شامل ہیں۔
حکومت نئے financing mechanisms میں موجودہ یورو بانڈ قرض کے بعض حصوں کی tokenisation کے امکان کا جائزہ بھی لے رہی ہے۔ وزیرِ خزانہ نے ہانگ کانگ کے تجربے کا حوالہ دیا، لیکن پاکستان میں کسی مخصوص tokenised issue، قانونی ڈھانچے یا منظوری کا اعلان نہیں کیا۔ اس لیے یہ حصہ بھی exploratory مرحلے میں ہے، مکمل شدہ لین دین نہیں۔
نئے بانڈ سے متعلق بنیادی تصدیق شدہ پیش رفت یہ ہے کہ حکومت نے instrument کا ارادہ دہرایا، بینکوں کا consortium مقرر ہے اور اسے حالیہ یورو بانڈ کے بعد اگلے مالیاتی اقدامات میں شامل کیا گیا ہے۔ اہم اگلے سنگِ میل حتمی دستاویزات، حجم و میعاد کا اعلان، سرمایہ کار roadshow، pricing اور اصل settlement ہوں گے۔ ان مراحل سے پہلے اسے جاری شدہ قرض یا یقینی سرمایہ آمد قرار دینا درست نہیں۔
